Что такое roi и как его считать?

Содержание:

Пример использования рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

В отчете о прибылях и убытках Target Corp. ( TGT ) за четвертый квартал 2018 года компания рассчитывает рентабельность инвестиций за 12 месяцев, показывая компоненты, которые используются в расчетах:

Он начинается с прибыли от продолжающейся деятельности до уплаты процентов и налогов на прибыль, прибавляются проценты по операционной аренде, затем вычитаются налоги на прибыль, что дает чистую прибыль после уплаты налогов в размере 3,5 млрд долларов: это числитель.1  Затем добавляется текущая часть долгосрочного долга и прочих займов, долгосрочная часть долгосрочного долга, собственный капитал и капитализированные обязательства по операционной аренде.

Затем вычитаются денежные средства, их эквиваленты и чистые активы от прекращенной деятельности, в результате чего инвестированный капитал составляет 22,2 миллиарда долларов. Если усреднить это с вложенным капиталом на конец периода предыдущего года (22,3 миллиарда долларов), вы получите знаменатель в 22,2 миллиарда долларов. В результате прибыль на инвестированный капитал после уплаты налогов составляет 15,9%. Компания объяснила увеличение по сравнению с предыдущими 12 месяцами в основном влиянием налогового закона, принятого в конце 2017 года.

Этот расчет было бы трудно получить только на основе отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса, поскольку значения, отмеченные звездочкой, занесены в приложение. По этой причине подсчет ROIC может быть сложной задачей, но стоит прийти к приблизительной цифре , чтобы оценить эффективность компании в использовании капитала.

О чем вам говорит рентабельность вложенного капитала?

ROCE может быть особенно полезен при сравнении показателей компаний в капиталоемких секторах, таких как электроэнергетика и телекоммуникации. Это связано с тем, что в отличие от других фундаментальных показателей, таких как  рентабельность капитала  (ROE), которая анализирует только прибыльность, связанную с собственным капиталом компании,  ROCE рассматривает заемные и собственные средства . Это может помочь нейтрализовать анализ финансовых показателей компаний со значительным долгом.

В конечном счете, расчет ROCE показывает сумму прибыли, которую компания генерирует на 1 доллар задействованного капитала. Очевидно, что чем больше прибыли на 1 доллар США, тем лучше. Таким образом, более высокий ROCE указывает на более высокую прибыльность в сравнении с другими компаниями.

Для компании тренд ROCE на протяжении многих лет также может быть важным показателем эффективности. В целом инвесторы склонны отдавать предпочтение компаниям со стабильным и растущим уровнем ROCE, а не компаниям, в которых ROCE нестабилен или имеет тенденцию к снижению.

ROIC vs ROE and ROE vs ROA: How to Make a More Meaningful Comparison

These metrics are most useful when comparing companies of similar sizes, growth rates, and margins – they’re not as useful when you’re comparing a high-growth company to a stable, mature firm.

So, in this case, we should be comparing Walmart to companies like Costco, Target, and Kroger to make a proper comparison.

While those companies are smaller than Walmart, they’re the same type of company: mature, stable, diversified retailers with limited growth potential.

We made this comparison at another point in time – so the numbers are different from the ones above – and found the following stats for ROE, ROA, and ROIC:

  • Return on Assets (ROA):

    • Walmart: 6.5%
    • Costco: 7.2%
    • Target: 6.5%
    • Kroger: 4.4%
  • Return on Equity (ROE):

    • Walmart: 8.9%
    • Costco: 26.6%
    • Target: 25.5%
    • Kroger: 41.8%
  • Return on Invested Capital (ROIC):

    • Walmart: 10.4%
    • Costco: 14.9%
    • Target: 10.6%
    • Kroger: 7.3%

By looking at these metrics for companies that are similar to Walmart, we get a very different picture: it’s pretty much average among its peers, at least in terms of ROA and ROIC.

In other words, it doesn’t deserve to be valued at a premium to these other mature retailers based on its financial performance. It’s not using its Assets or Invested Capital more efficiently, and it doesn’t have some huge financial advantage over them.

Walmart’s ROE metric is distorted by a one-time Loss it recorded in this fiscal year, but if we ignore that, its ROE would be in the 20-25% range. So… pretty much average.

But Which of These Returns-Based Metrics is “Best”?

Each one tells you something a bit different, but in our view, ROIC is the most useful all-around metric because it reflects all the investors in the company – not just the equity investors (common shareholders).

For example, if you make the ROIC vs ROE comparison, companies can distort their ROE by using leverage (Debt) and “playing games” with their Debt / Equity ratios.

But that can’t happen with ROIC because it reflects all the capital a company has on its Balance Sheet.

Also, ROIC is useful because you can compare it to WACC, the Weighted Average Cost of Capital, and see how well a company is performing against investor expectations for it.

ROE is most useful for firms like commercial banks and insurance companies that do not split their assets into the operational vs. non-operational categories – for those firms, Net Income is a critical metric that reflects their full business results.

ROA, similarly, tends to be most useful for commercial banks and insurance firms that depend entirely on their Balance Sheets to generate income.

Asset-Based Ratios and Turnover-Based Ratios

In addition to the returns-based metrics above, there are also a few useful ones based on other items on companies’ financial statements:

Asset Turnover Ratio = Revenue / Average Assets

How dependent is a company on its asset base to generate revenue?

Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities

How liquid is a company? Can it use its short-term assets to repay its short-term obligations, if required?

Inventory Turnover = COGS / Average Inventory

How many times per year does a company sell off all its Inventory?

Receivables Turnover = Revenue / Average AR

How quickly does a company collect its receivables from customers that haven’t paid in cash yet?

Payables Turnover = COGS / Average AP (*)

How quickly does a company submit cash payment for outstanding invoices?

ROE and DuPont Analysis

Though ROE can easily be computed by dividing net income by shareholders’ equity, a technique called DuPont decomposition can break down the ROE calculation into additional steps. Created by the American chemicals corporation DuPont in the 1920s, this analysis reveals which factors are contributing the most (or the least) to a firm’s ROE.

There are two versions of DuPont analysis, the first involving three steps:

ROE

=

NPM

×

Asset Turnover

×

Equity Multiplier

where:

NPM

=

Net profit margin, the measure of operating

efficiency

Asset Turnover

=

Measure of asset use efficiency

Equity Multiplier

=

Measure of financial leverage

\begin{aligned} &\text{ROE} = \text{NPM} \times \text{Asset Turnover} \times \text{Equity Multiplier} \\ &\textbf{where:} \\ &\text{NPM} = \text{Net profit margin, the measure of operating} \\ &\text{efficiency} \\ &\text{Asset Turnover} = \text{Measure of asset use efficiency} \\ &\text{Equity Multiplier} = \text{Measure of financial leverage} \\ \end{aligned}
​ROE=NPM×Asset Turnover×Equity Multiplierwhere:NPM=Net profit margin, the measure of operatingefficiencyAsset Turnover=Measure of asset use efficiencyEquity Multiplier=Measure of financial leverage​

​Alternatively, the five-step version is as follows:

ROE

=

EBT

S

×

S

A

×

A

E

×

(

1

TR

)

where:

EBT

=

Earnings before tax

S

=

Sales

A

=

Assets

E

=

Equity

TR

=

Tax rate

\begin{aligned} &\text{ROE} = \frac{ \text{EBT} }{ \text{S} } \times \frac{ \text{S} }{ \text{A} } \times \frac{ \text{A} }{ \text{E} } \times ( 1 — \text{TR} ) \\ &\textbf{where:} \\ &\text{EBT} = \text{Earnings before tax} \\ &\text{S} = \text{Sales} \\ &\text{A} = \text{Assets} \\ &\text{E} = \text{Equity} \\ &\text{TR} = \text{Tax rate} \\ \end{aligned}
​ROE=SEBT​×AS​×EA​×(1−TR)where:EBT=Earnings before taxS=SalesA=AssetsE=EquityTR=Tax rate​

Both the three- and five-step equations provide a deeper understanding of a company’s ROE by examining what is changing in a company rather than looking at one simple ratio. As always with financial statement ratios, they should be examined against the company’s history and its competitors’ histories.

For example, when looking at two peer companies, one may have a lower ROE. With the five-step equation, you can see if this is lower because creditors perceive the company as riskier and charge it higher interest, the company is poorly managed and has leverage that is too low, or the company has higher costs that decrease its operating profit margin. Identifying sources like these leads to better knowledge of the company and how it should be valued.

Frequently Asked Questions

What is a good (ROE)?

As with most other performance metrics, what counts as a “good” ROE will depend on the company’s industry and competitors. Though the long-term average ROE for companies in the S&P 500 has been around 14%, specific industries can be significantly higher or lower than this average. All else being equal, an industry will likely have a lower average ROE if it is highly competitive and requires substantial assets in order to generate revenues. On the other hand, industries with relatively few players and where only limited assets are needed to generate revenues may show a higher average ROE.

How do you calculate ROE?

To calculate ROE, analysts simply divide the company’s net income by its average shareholders’ equity. Because shareholders’ equity is equal to assets minus liabilities, ROE is essentially a measure of the return generated on the net assets of the company. The reason average shareholders’ equity is used is that this figure might fluctuate during the accounting period in question.

What is the difference between return on assets (ROA) and ROE?

ROA and ROE are similar in that they are both trying to gauge how efficiently the company generates its profits. However, whereas ROE compares net income to the net assets of the company, ROA compares net income to the company’s assets alone, without deducting its liabilities. In both cases, companies in industries in which operations require significant assets will likely show a lower average return.

Другие финансовые мультипликаторы

1 ROE (Return on Equity) — рентабельность собственного капитала. Показывает насколько эффективно используются собственные средства акционеров.

В чём отличие ROA от ROE

ROA учитывает обязательства компании, а ROE — нет. Другими словами: рентабельность активов показывает способность эффективно использовать заёмные средства.

ROE — подробное описание;

2 ROS (Return on Sales) — коэффициент рентабельности выручки. Показывает какой процент от выручки составляет чистая прибыль.

3 ROIC (Return on Invested Capital) — коэффициент рентабельности инвестированного капитала. Показывает эффективность сделанных инвестиций.

4 RONA (Return on net assets) — рентабельность чистых активов. Показывает качество управления структурой капитала.

5 ROTA (Return on Total Assets) — рентабельность суммарных активов. Отображает эффективность использования долгосрочных активов компании для получения прибыли.

Главными недостатками ROA и остальных показателей рентабельности является отсутствие строгой бухгалтерской отчётности.

Что такое показатель ROA простыми словами

ROA (Return on Assets) — это коэффициент, отражающий эффективность использования активов компании, в том числе и кредитных средств, измеряется в процентах.

Примечание

Активы за год могут изменяться. Поэтому используется среднегодовая величина. Суммируют активы на начало и конец года, а после делят на два.

Что такое активы

Активы — это совокупность всего, что имеется у компании: имущество, станки, материалы, готовая продукция, недвижимость, денежных средства (свои и кредитные) и прочее. Посмотреть данные об активах можно в отчётности МСФО.

ROA отображает насколько грамотно используются все активы, находящиеся в собственности компании.

Показатель ROA сильно зависит от отрасли. Капиталоемкие отрасли и банки будут иметь низкий показатель рентабельности активов. Для сферы услуг, где нет необходимости в больших материальных активах значение будет выше.

Среднее значение ROA для американских компаний 15%, для европейских 10%.

Есть ещё одна формула ROA:

Где:

  • ROS — коэффициент рентабельности продаж;
  • Koa — коэффициент оборачиваемости активов (выручка/средняя величина активов);

О чем говорит показатель ROE

Считается ли показатель ROE хорошим или плохим, будет зависеть от того, что является нормальным среди компаний-аналогов. Например, у коммунальных предприятий на балансе много активов и долгов по сравнению с относительно небольшой суммой чистой прибыли. Нормальный ROE в коммунальном секторе может составлять 10% или меньше. Технологическая или розничная компания с меньшим балансовым счетом по сравнению с чистой прибылью может иметь нормальный уровень ROE 18% или более.

Хорошее практическое правило — нацеливаться на ROE, равный или чуть выше среднего для группы аналогичных компаний. Например, предположим, что компания TechCo в течение последних нескольких лет поддерживала стабильную рентабельность собственного капитала ROE на уровне 18% по сравнению со средним показателем у ее аналогов, который составлял 15%. Инвестор может сделать вывод, что менеджмент TechCo лучше среднего использует активы компании для получения прибыли. Относительно высокие или низкие коэффициенты рентабельности собственного капитала будут значительно отличаться от одной отраслевой группы или сектора к другой. Если сравнивать одну компанию с другой аналогичной компанией, сравнение будет более значимым. Распространенным ярлыком для инвесторов является рассмотрение рентабельности капитала, близкой к долгосрочному среднему значению индекса S&P 500 (14%), как приемлемое соотношение, а все, что меньше 10%, как плохое.

Использование ROE для оценки темпов роста

Устойчивые темпы роста и темпы роста дивидендов можно оценить с помощью ROE, предполагая, что это соотношение примерно соответствует или чуть выше среднего показателя по группе аналогов. Хотя могут возникнуть некоторые проблемы, ROE может стать хорошей отправной точкой для разработки будущих оценок темпов роста акций и темпов роста их дивидендов. Эти два вычисления являются функциями друг друга и могут использоваться для упрощения сравнения схожих компаний.

Чтобы оценить будущие темпы роста компании, умножьте рентабельность собственного капитала (ROE) на коэффициент удержания компании. Коэффициент удержания — это процент от чистой прибыли, которая удерживается или реинвестируется компанией для финансирования будущего роста.

ROE и устойчивые темпы роста

Предположим, что есть две компании с одинаковыми показателями ROE и чистой прибылью, но разными коэффициентами удержания. Компания А имеет рентабельность собственного капитала 15% и возвращает 30% чистой прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что компания А сохраняет 70% своей чистой прибыли. Компания Б также имеет рентабельность собственного капитала 15%, но возвращает акционерам только 10% чистой прибыли при коэффициенте удержания 90%.

Для компании А темп роста составляет 10,5%, или рентабельность собственного капитала, умноженная на коэффициент удержания, который составляет 15% умножить на 70%. Темпы роста компании Б составляют 13,5%, или 15% от 90%.

Этот анализ называется моделью устойчивого роста. Инвесторы могут использовать эту модель для оценки будущего и выявления акций, которые могут быть рискованными, поскольку они опережают свои возможности устойчивого роста. Акции, которые растут медленнее, чем их устойчивые темпы, могут быть недооценены, или рынок может игнорировать опасные признаки со стороны компании. В любом случае темпы роста, которые намного выше или ниже устойчивых темпов, требуют дополнительных исследований.

Такое сравнение, кажется, делает бизнес компании Б более привлекательным, чем компанию A, но оно игнорирует преимущества более высокой ставки дивидендов, которые могут быть одобрены некоторыми инвесторами. Мы можем изменить расчет, чтобы оценить скорость роста дивидендов по акциям, что может быть более важным для «доходных» инвесторов.

Как рассчитывать коэффициент возвратности инвестиций

ROI показывает реальную рентабельность бизнес-решения, поэтому обычно выражается в процентах. Если значение превышает 100%, то прибыльность дела доказана, а если меньше этого значения, значит, вложенные средства не возвращаются.Для расчета ROI используются следующие показатели:

  • Себестоимость товара или услуги, состоящая из всех расходов на производство: закупка материалов, логистические издержки, заработная плата работникам компании;
  • Суммарный доход без вычета себестоимости;
  • Доход, представляющий финальную прибыль после реализации конкретного товара или услуги;
  • Сумма инвестиций, состоящая из всех статей затрат, выделенных на конкретный бизнес. Инвестициями могут быть активы, капитал, сумма основного долга бизнеса и другие вложения.

Перечисленные показатели используются для формулы, самый простой вариант которой выглядит следующим образом: ROI = (суммарный доход — себестоимость) / полная сумма инвестиций * 100%В итоге, если значение ниже 100%, то инвестиции не окупаются, а если выше, то бизнес приносит прибыль.Анализ Return On Investment принято рассчитывать каждый месяц, чтобы на основании полученных данных делать выводы относительно рентабельности инвестируемого проекта, понимать, какие именно товары или услуги имеют наибольшую маржинальность, перераспределять бюджет и увеличить отдачу от вложенных инвестиций.

Какие бизнес-процессы можно проанализировать

С помощью анализа Return On Investment можно рассчитать окупаемость большей части инвестиций. Однако существуют некоторые ограничения. Например, если рассмотреть окупаемость маркетинговых инициатив, можно проанализировать следующие функции маркетинга: прямой маркетинг, стимулирование сбыта, программы повышения лояльности и другие направления маркетинговой деятельности, которым характерна краткосрочность, которые не пересекаются по времени и усилиям с другими инициативами, где можно получить данные о продажах за определенный промежуток времени.Однако возникают трудности с подсчетом ROI, если маркетинговые мероприятия носят комплексный характер, где их невозможно разделить на отдельные составляющие. Также не поддаются подсчету затраты на маркетинговые исследования, особенно длительные по времени.

Какие показатели кроме ROE можно использовать

ROE мультипликатор — сборное понятие, и для того, чтобы оно было максимально точным, его применяют с другими факторами:

  • показатель рентабельности активов ROА;
  • коэффициент задействованности капитала ROSE;
  • рентабельность продаж ROS.

Разобравшись с вопросом, как считать столь важный показатель ROE, стоит особенно подчеркнуть важность применения аналогов и сопроводительных факторов, особенно, если компания имеет отрицательный показатель прибыли за год или за другой отчетный период. Незаменимы факторы, что описаны выше, и в случае, если у фирмы есть кредитная нагрузка, а собственный капитал представлен с отрицательным значением

Применение формулы Дюпона

Часто с той же целью применяется формула Дюпона, которая позволяет разделить искомый коэффициент на три части и проанализировать с большей эффективностью, для объективного понимания – что именно влияет на итог расчета. Это называется трехфакторным анализом для ROE. Формулы Дюпона выглядит так:

Первое применение формулы зафиксировано в 1920-х гг. в корпорации DuPont. Три основные составляющие формулы Дюпона – это три показателя, помноженные друг на друга: операционные продажи; оборотность активов; масштабы кредитного плеча или леверидж.

По своей сути формула Дюпона не отличается от первой, но дает возможность выделить три ведущих фактора и углубить аналитику состояния капитала.

Using ROE to Identify Problems

It is reasonable to wonder why an average or slightly above-average ROE is good rather than an ROE that is double, triple, or even higher than the average of its peer group. Aren’t stocks with a very high ROE a better value?

Sometimes an extremely high ROE is a good thing if net income is extremely large compared to equity because a company’s performance is so strong. However, an extremely high ROE is often due to a small equity account compared to net income, which indicates risk.

Inconsistent profits

The first potential issue with a high ROE could be inconsistent profits. Imagine that a company, LossCo, has been unprofitable for several years. Each year’s losses are recorded on the balance sheet in the equity portion as a “retained loss.” These losses are a negative value and reduce shareholders’ equity. Assume that LossCo has had a windfall in the most recent year and has returned to profitability. The denominator in the ROE calculation is now very small after many years of losses, which makes its ROE misleadingly high.

Excess debt

A second issue that could cause a high ROE is excess debt. If a company has been borrowing aggressively, it can increase ROE because equity is equal to assets minus debt. The more debt a company has, the lower equity can fall. A common scenario is when a company borrows large amounts of debt to buy back its own stock. This can inflate earnings per share (EPS), but it does not affect actual performance or growth rates.

Negative net income

Finally, negative net income and negative shareholders’ equity can create an artificially high ROE. However, if a company has a net loss or negative shareholders’ equity, ROE should not be calculated.

If shareholders’ equity is negative, the most common issue is excessive debt or inconsistent profitability. However, there are exceptions to that rule for companies that are profitable and have been using cash flow to buy back their own shares. For many companies, this is an alternative to paying dividends, and it can eventually reduce equity (buybacks are subtracted from equity) enough to turn the calculation negative.

In all cases, negative or extremely high ROE levels should be considered a warning sign worth investigating. In rare cases, a negative ROE ratio could be due to a cash flow-supported share buyback program and excellent management, but this is the less likely outcome. In any case, a company with a negative ROE cannot be evaluated against other stocks with positive ROE ratios.

Как рассчитывается ROE и какой показатель считается хорошим

Упрощенный способ расчета КРСК выглядит следующим образом:

ROE = (Доход компании за вычетом расходов / Капитал) * 100%.

Для более тщательного анализа используют трехфакторную формулу Дюпона:

ROE = ROS * TAT * TL, где:

  • ROS – рентабельность продаж (Чистая прибыль предприятия / Выручка);
  • TAT – оборачиваемость активов (Выручка / Активы);
  • TL – финансовый рычаг (Активы / Собственный капитал).

Такой детальный расчет позволяет понять, какие именно факторы оказывают давление на бизнес, а какие положительно влияют на него.

Как я использую ROE для определения потенциальной доходности своих вложений в акции конкретной компании? Есть несколько методик.

Каждая отрасль представлена многочисленными предприятиями. По ней тоже высчитывается среднее отраслевое значение коэффициента отдачи капитала. И если сравнивать его с ROE компаний, находящихся в той же отрасли, то можно выявить наиболее привлекательные для инвестирования акции.

Рассмотрим пример. Допустим, средний ROE строительного сектора экономики равен 15%. У одной компании он составил 7% за отчетный период. Согласитесь, не очень привлекательный показатель. Спрос на них будет низкий, из-за чего можно не увидеть прибыли совсем. Другая компания продемонстрировала показатель в 18%. Это уже выше среднего по отрасли, что приведет к повышенному спросу со стороны большинства инвесторов.

Это самый простой пример использования коэффициента рентабельности в теории. На практике же бывает всякое. Не факт, что через несколько месяцев первая компания не достигнет уровня рентабельности больше, чем у конкурента, у которого он, в свою очередь, упадет. Все зависит от целей, политики, планов в развитии бизнеса и прочего, что нужно изучать дополнительно. Не стоит покупать акции, только основываясь на показателе ROE. Я анализирую динамику изменения коэффициентов в течение достаточно длительного времени. Это помогает определить, насколько текущий показатель справедлив и устойчив.

На какой ROE следует обращать внимание? Хорошим будет считаться тот, что вдвое превышает процентную ставку по банковским депозитам. Но чем он больше, тем выше риски

Далеко не всегда работает правило – чем выше ROE, тем лучше.

Есть два распространенных подводных камня, которые могут свидетельствовать о высоком уровне ROE:

  • Компания несколько лет подряд терпела убытки, размер собственного капитала при этом уменьшался, чтобы покрывать расходы. И вот, наконец-то, компания вышла в прибыль. Именно в такие моменты коэффициент отдачи от капитала будет высоким. Это вводит в заблуждение новичков, которые сразу же приступят скупать такие акции. Но опытные инвесторы мониторили прошлую динамику, и знают, что столь высокий показатель не соответствует реальному положению дел.
  • У компании образовался большой долг, что в расчете также даст высокий уровень ROE.

Исходя из этого, поделюсь с вами парой советов:

когда видите слишком высокий уровень рентабельности, следует провести тщательный анализ его происхождения;
обращайте внимание на уровень долга, так как именно он становится причиной высокого уровня ROE в значительном числе случаев.

Что касается российского рынка, то нормальным является показатель около 30%. Этот ориентир может различаться с аналогичными на зарубежных рынках.

Какой показатель ROI считается нормальным

Нередко возникает вопрос, какой показатель можно назвать нормальным или даже хорошим

Важно не только правильно рассчитать ROI, но и знать, что делать с полученными данными. Результат может о многом рассказать, но всё же решение по поводу того, как быть дальше, придётся принимать самостоятельно

Что означают числовые показатели ROI:

  • Когда ROI меньше 100 процентов, это говорит о том, что проект не окупился. То есть, бизнес внёс деньги, но получил недостаточную прибыль на выходе. Стоит подумать над тем, нужно ли продолжать вкладывать средства в проект, а также сравнить другие показатели.
  • Когда ROI равен 100 процентам, это указывает на то, что вложенные средства окупились, и принесли прибыль, равную сумме затрат. Это минимальный достаточный для окупаемости показатель. Получив подобные значения необходимо пересмотреть проект и решить, что именно мешает полноценно развиваться. Возможно, выбрать другую маркетинговую стратегию, расширить товарный ассортимент или повысить качество продукции. Всё зависит от конкретной ситуации.
  • Когда ROI больше 100, это указывает на то, что проект приносит прибыль. Чем выше будет показатель, тем лучше. Однозначно сложно сказать, к какому результату следует стремиться. В любом случае всё, что больше 100 – это однозначно хорошо для бизнеса и такое значение является условно высоким.

Каждый случай необходимо рассматривать индивидуально, потому как не всегда отрицательный ROI говорит о чём-то плохом. Допустим, бывают такие проекты, которые начнут окупаться только со временем. Например, когда речь идёт о продаже элитной недвижимости. Компания вложится в рекламу, например, разместит баннеры на улице, а также обратится к Яндекс.Директ и закажет продвижение в Инстаграме. Суммарные вложения окажутся весьма существенными.

В данном случае клиенты могут заинтересоваться недвижимостью, но обычно люди не одну неделю думают по поводу того, стоит ли совершать подобную покупку. Потенциальному клиенту необходимо взвесить все за и против, а кому-то приходится подкопить деньги или договориться с банком об ипотечном кредитовании. Всё это приводит к тому, клиент может купить недвижимость только через несколько месяцев. Но только одна его покупка сразу погасит все расходы на рекламу.

 Каждый такой нюанс необходимо учитывать, чтобы не ошибиться и сделать правильные выводы.

Например, для валютных и фондовых рынков подходит как положительный, так и отрицательный ROI. Инвесторы будут вкладываться в недооценённые активы, которые постепенно изменятся в цене. Может происходить как рост, так и падение акций, при этом всего за несколько часов. Именно поэтому в данном случае подсчитывать показатель можно, но с учётом того, что сколько бы процентов не было получено в результате – всё может измениться за считанные минуты. Лучше в таком случае оценивать метрику за более долгосрочный период. 

Как мы видим из аргументов выше, ответить на вопрос, каким должен быть показатель ROI – проблематично. Безусловно, оптимальное значение – это всё, что выше 100. При этом бывают ситуации, когда необходимо запастись терпением, потому как иначе нельзя сделать правильные выводы. Максимального потолка у показателя ROI  не существует. Тут действует знакомое всем правило «Чем больше – тем лучше».

Impact of Interest Expense

If an investment involves only equity and no debt, or equity and the total investment amount is the same, then in such a case, ROE and ROI will also be the same. When there is a loan or debt, then ROE will be higher than when there is no loan if the profit possibly due to the loan exceeds the loan’s interest expenses.

For example, you can invest $50000 to open a small restaurant that could give a return of $10000. Or, you can invest $10000 more by borrowing to add a take-away as well, which will increase the profit by $2000 more. In this case, you should borrow the money only when the interest expense on loan is less than the additional profit of $2000. If the additional profit is more, the ROE will grow.

Заключение

Мы рассмотрели, что такое ROE и как его рассчитывать для того, чтобы глубже проанализировать деятельность эмитента и не ошибиться с выбором ценных бумаг для своего инвестиционного портфеля.

Кстати, коэффициент ROE и другие мультипликаторы вовсе необязательно рассчитывать самостоятельно по формуле. Есть много скринеров акций, где уже содержатся готовые данные по каждому эмитенту.

Можно сразу же сравнить их как по годам в рамках одной компании, так и в сравнении с другими по отрасли. В основном такие сервисы все платные. Из примеров могу привести BlackTerminal, FinanceMarker.

Не забудьте подписаться на обновления, чтобы не пропустить выход новых полезных публикаций.

Всем успешных инвестиций!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector