Как инвестировать в облигации. самое полное руководство

Содержание:

Где купить облигации?

Облигации покупаются и продаются через фондовую биржу страны, в некоторых случаях государственные или муниципальные ценные бумаги могут также распространяться через государственные и коммерческие банки. Облигации, в отличие от акций, могут продаваться как в электронном, так и в традиционном бумажном виде с отрывными купонами (в зависимости от эмитента и способа продажи).

Если инвестор приобретает облигации на вторичном рынке, он выплачивает не только их рыночную стоимость, но и накопленный купонный доход — размер начисленного и невыплаченного дохода на дату осуществления сделки.

Облигации, как правило, имеют не такое широкое хождение на фондовом рынке, как акции, поэтому продать их часто бывает затруднительно, особенно, если речь идет о ценных бумагах некрупных корпораций. Чем выше объем выпуска облигаций, тем более широкое хождение на рынке они имеют, следовательно, тем выше их ликвидность.

Риски и ограничения

Выше я уже упоминал о том, что стоимость ЦБ не всегда равна номиналу. Есть зависимость между процентной ставкой и величиной дисконта. Проявляется она так – когда центробанк повышает процентную ставку, снижается стоимость облигации, то есть она продается с дисконтом.

Если бы в этот момент вы приобрели облигации со сроком погашения в 3-4 года, при дальнейшем снижении ставки со стороны ЦБ вы бы заработали дополнительные 5-10% за счет роста стоимости облигаций. Если совместить все это с преимуществами ИИС, можно получить 20-30% дохода в год, ни один банк такое предложить не сможет.

Что касается ограничений, инвестор должен быть совершеннолетним, плюс лимитированы суммы инвестиций. Физическое лицо может приобретать облигации на сумму до 15 млн. рублей (то есть не более 15 000 штук при номинальной стоимости 1000 рублей).

В вопросе рисков не забывайте о надёжности эмитента. Если речь идёт о государстве, можно не волноваться, но если работаете с корпоративными ЦБ, придется поработать над макроэкономическими показателями компании-эмитента. Мы уже выяснили как они работают, так что такой анализ проводить просто необходимо.

Что еще изучить перед покупкой облигации

Эмитент.Это тот, кто выпускает облигацию. Самыми надежными принято считать ценные бумаги, которые выпускаются государством – ОФЗ (облигации федерального займа). Может показаться, что покупать ОФЗ не совсем выгодно из-за низкой доходности. Однако такие облигации можно купить на ИИС и получить налоговый вычет в размере 13% от вложенных средств. Помимо государства облигации выпускаются властями регионов, районов, городов и некоторыми компаниями (например, «РЖД», «ПИК», «Лукойл», «Газпром»). Чтобы повысить доходность, можно купить разные облигации: федеральные, субфедеральные и корпоративные от надежных компаний, которые вряд ли обанкротятся.

Ставка доходности.Ставка доходности должна быть соизмерима с текущей ключевой ставкой ЦБ и средней ставкой по вкладам. Слишком высокие ставки могут повлечь за собой риски. Например, если ставка купона выше на пять процентных пункта ключевой ставки Центробанка, то с превышения вам придется платить 35% НДФЛ.

Наличие оферты.Это обязательство, согласно которому эмитент обязуется выкупить облигацию досрочно. Например, если дата погашения облигации 10 апреля 2027 года, то по оферте эмитент может выкупить у инвестора такую бумагу раньше. Сроки оговариваются заранее. Погашают облигацию по установленной при выпуске стоимости, обычно – по номинальной

О наличии оферты можно узнать из проспекта эмиссии или на странице конкретной бумаги на Московской бирже.

Дата выпуска бумаги.Обратите внимание, что облигации, выпущенные после 1 января 2017 года, не облагаются НДФЛ. Но такой принцип действует только до конца 2020 года

Учитывайте этот пункт при расчете итоговой доходности.

Что такое акции

Акция — это долевая ценная бумага, обеспечивающая ее владельцу долю в капитале компании. Покупая акции предприятия, вы получаете право на участие в его управлении, а также на часть прибыли.

Акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Первые дают владельцу право голоса на собрании акционеров, однако выплата дивидендов по ним не гарантирована. Вторые не дают возможности участвовать в голосовании, однако их держатели имеют преимущественное право при выплате дивидендов.

Плюсы инвестирования в акции:

  • высокие рыночные риски — акции могут как дорожать, так и дешеветь;
  • зависимость котировок от внешних факторов.

Два главных плюса облигаций

1. для граждан. Номинальная стоимость большинства облигаций составляет всего 1000 рублей.

2. . Он накапливается у текущего держателя. Если инвестор захочет продать ценные бумаги на бирже, то весь накопленный купонный доход не пропадёт. Его автоматически заплатит новый инвестор.

Например, накопленный купонный доход составляет 20 рублей, облигация стоит 1010 рублей на бирже, тогда покупатель заплатит за неё 1030 рублей. В момент выплаты купона ему заплатят полный купон. В зависимости от срока владения все получили свои накопленные проценты.

Можно сказать, что в каком-то роде облигации являются аналогом банковского вклада, но с возможностью всегда его закрыть и не потерять накопленные проценты.

Более подробно про этот механизм можно прочитать в статьях:

Советы и рекомендации для начинающих инвесторов

Следование следующим рекомендациям позволит повысить доходность от инвестиций, снизить убытки:

Выбор и следование определенной стратегии — перед вложением средств следует определиться с составом инвестиционного портфеля и другими важными условиями.
Инвестирование только в проверенные компании с понятными показателями, предсказуемой политикой. Наличие любых сомнений служит поводом отказа от заключения сделки. При отсутствии необходимых знаний следует обратиться за помощью к профессиональным брокерам.
Ответственный подход к инвестированию — любые негативные черты начинающих инвесторов (жадность, некомпетентность, наивность) используются опытными участниками рынка для увеличения их прибыли.
Вложения в обучение, самообразование — широкий кругозор повышает конкурентоспособность инвестора.
Использование только собственных денег для покупки облигаций, запрет на вложение заемных средств – стратегия позволит предотвратить трагедии, опасные ситуации.
Дефирсификация — распределение инвестиций в разные ценные бумаги всегда показывает эффективность. Важную роль играет контроль эмитентов, размер их долей, зависимость компаний от разных факторов.
Реальная оценка потенциальной прибыли — ожидание сверхприбылей особенно при учете инфляции не оравдается.
Инвестирование суммы, которую не страшно потерять. Инвестиционный капитал должен быть независимым от любых факторов. Такой подход поможет сохранить хладнокровие.
Сохранение хладнокровия при совершении инвестиционных сделок. Любые эмоции, непоследовательность приводят к совершению незапланированных сделок, которые в большинстве случаев оказываются убыточными.
Отслеживание расходов, минимизация количества сделок, налоги комиссии не должны составлять основную часть дохода.
Проверка информации — в интернете большое количество недостоверной информации, обращение к первоисточнику поможет принимать правильные решения.
Реальный анализ стоимости компании — анализ адекватности отражения рыночных котировок реальных показателей эмитента позволит избежать убытков.
Соблюдение разных подходов при покупке ценных бумаг разных компаний-эмитетов. Использование одной схемы при оценке разных компаний может привести к недооценке важных факторов. От типа эмитента зависят тактика и стратегия инвестора.
Доверие собственному анализу, отказ от следования общим тенденциям.
Оценка результатов в длинносрочной перспективе. При покупке облигаций не следует ориентироваться на изменений их стоимости

Следует дождаться истечения срока и получить номинал.
Терпение — самое важное качество для профессионального инвестора. Ожидания могут отличаться от реальности

При снижении цены хорошего актива не следует его продавать. Суета, спонтанные сделки часто ведут к убыткам.
Корректное отношение к финансовым кризисам — каждые 10 лет на фондовом рынке происходят кризисы. Снижение стоимости ценных бумаг крупных компаний является отличным способом увеличения прибыли за счет их роста в последующие годы.
Контроль инвестиционного портфеля — ведения учета, анализ результатов поможет оценить свою инвестиционную стратегию и улучшить ее.
Инвестирование ради жизни, а не наоборот. Цель покупки облигаций заключается в повышении финансового благополучия.

Снижение купонной доходности

Следует помнить, что купон по облигации – это не навсегда. Если только он не является постоянным. Если купон является переменным, то он может и снизится.

Так, на российском рынке ОФЗ имеются гособлигации с переменным купоном, который привязан к текущей ставке РУОНИА (это ставка по межбанковским овернайтовым кредитам крупнейших банков России). Если эта ставка снизится, то доходность ОФЗ тоже упадет.

Например, ОФЗ-29006-ПК. Купонная выплата последовательно снижается с каждым годом.

Ставка РУОНИА меняется в зависимости от ключевой ставки Центробанка. Чем ниже значение ставки, тем ниже РУОНИА и, соответственно, доходность по таким облигациям.

Как купить облигации: основные способы заключения сделок

Сделки по всем видам ценных бумаг проходят на бирже. Желающие приобрести облигации могут сделать это через брокера, открыть ИИС или купить пай в ПИФе.

В свободной продаже населению представлены «Народные облигации». Их реализуют в отделениях Сбербанка и ВТБ.

Покупка с помощью брокера

Для регистрации на бирже инвестору необходимо заключить договор с брокерской фирмой, открыть счёт и установить специальную программу. Получив доступ, гражданин вправе осуществлять на бирже сделки по покупке-продаже бумаг.

Открытие инвестиционного счёта

Открывается ИИС через брокера, без дополнительных программ. При размещении на счете от 400 тысяч до 3 лет инвестор получает льготы – налоговый вычет в размере 13% от суммы. Вычет полагается уже в первый год, по предоставлению декларации.

Покупка пая в ПИФе

Паевой инвестиционный фонд представляет собой портфель из облигаций нескольких различных компаний. ПИФы предлагают крупные компании, банки. Инвесторы приобретают лишь часть портфеля – пай.

Вложения в ПИФы

ПИФ — паевый инвестиционный фонд, бюджет которого формируется из долей, купленных пайщиками-инвесторами. ПИФы находятся в ведении управляющих компаний, распоряжающихся вложениями средств в ценные бумаги и иные выгодные активы.

В 2020 году самое безопасное вложение в этой сфере — облигационные консервативные паевые фонды. Среди самых выгодных отраслей на российском рынке — машиностроительная, потребительская, высокотехнологичная.

Обратите внимание на «подводные камни» и особенности ПИФов:

• Вы обязаны перечислять комиссию управляющей компании даже в том случае, если ваше вложение не принесло существенной прибыли.
• Самая рискованная инвестиция на сегодня — вложения в ценные бумаги на стадии IPO (первичное размещение). Стоимость акции может значительно снизиться, так как цена перед размещением нередко оказывается завышенной. Уровень ваших доходов будет зависеть от успешности стартапа, в который вы вложились.

Как формируется прибыль по акциям

Доход от инвестирования в акции можно получить двумя способами: в виде дивидендов и разницы между ценой покупки и продажи. Срок и порядок выплаты дивидендов определяется решением общего собрания акционеров или уставом общества. Если компания не получила прибыль или деньги ей нужны для других целей, она может отказаться от выплаты дивидендов.

Суть второго способа получения дохода от акций сводится к правилу «купи дешевле — продай дороже». Однако реализовать эту стратегию довольно непросто: акции постоянно растут и падают, и выбрать лучшее время для их покупки или продажи удается далеко не каждому инвестору.

Основная модель распределения

Начнем с основной модели распределения для инвестора, строящего свое состояние и накапливающего активы. Главные вопросы целиком связаны со здравым смыслом.

Инвесторы, стремящиеся к накоплению активов путем регулярных взносов, обычно могут позволить себе более высокий риск — то есть более агрессивное поведение — по сравнению с инвесторами, которые имеют фиксированный капитал, зависят от инвестиционного дохода и даже изымают вложенные средства для покрытия повседневных расходов.

Количество обыкновенных акций должно соответствовать вашей устойчивости к риску. Например, самая высокая доля акций, какую я могу рекомендовать, — 80%. Подойдет молодым инвесторам, накапливающим активы в течение долгого периода.

Моя самая низкая целевая доля акций — 25% подойдет пожилым инвесторам, вышедшим на пенсию. Они должны уделять больше внимания краткосрочным последствиям своих действий, а не возможным будущим доходам.

Такие вкладчики должны понимать, что волатильность доходности — это не главный показатель риска. Гораздо более значителен риск того, что им придется неожиданно ликвидировать активы — причем, возможно, на депрессивном рынке, — чтобы покрыть расходы на проживание, и получить меньше вложенного. В инвестировании гарантий не бывает.

Кредитные рейтинги. Основные рейтинговые агентства

Для того чтобы определить надёжность компании или государства как заёмщика, финансовые профессионалы используют кредитные рейтинги.

Рейтинг — это код, позволяющий понять, к какому уровню риска относится облигация. У каждого рейтингового агентства своя таблица этих кодов, упрощённо их можно представить следующим образом:

AAA — облигация с наивысшим уровнем надежности;

A — облигация с высоким уровнем надёжности. Чаще всего, рейтинг уровня A и его производные получают крупные компании с хорошим финансовым состоянием;

B — облигации со средним рейтингом. В случае облигаций с рейтингом B и его производными следует быть весьма аккуратным и внимательно смотреть рейтинговую шкалу кредитного агентства. Возьмём для примера рейтинговую шкалу агентства Standard & Poors. Рейтинг BBB+ означает, что у компании достаточно средств для выполнения своих обязательств, но повышена чувствительность к неблагоприятным изменениям рынка по сравнению с компаниями категории A. А вот рейтинг B- означает, что хотя у компании есть средства для того, чтобы платить по долгам в ближайшем будущем, её долгосрочные перспективы весьма туманны;

CCC — облигации преддефолтной категории. Для того чтобы эмитент смог выплачивать купонный доход и номинал, ему необходима благоприятная рыночная конъюнктура. Облигации, рейтинг который начинается на букву C, категорически не рекомендуются для покупки непрофессиональными инвесторами;

C — один шаг до дефолта, то есть отказа платить по своим обязательствам.

Основными международными рейтинговыми агентствами являются Standard & Poors, Moody’s, Fitch. Российские — АКРА, Эксперт РА.

Скриншот с сайта raexpert.ru

Для российских компаний лучше смотреть рейтинги от российских кредитных агентств, так как международные компании привязывают рейтинг к рейтингу страны (у нашей страны он средний из-за «страновых рисков», а не из-за текущей макроэкономической ситуации), и рейтинг получается искажённый.

Учтите, что для российских государственных облигаций международные агентства установили не самые высокие рейтинги (BBB От Standard & Poors и Fitch), но для российского гражданина долги государства — инструмент с высшей степенью надёжности.

Где можно купить облигации частному лицу

Шаг 1. Регистрация у брокера

Для выхода на торги необходимо зарегистрироваться у одного из брокеров с соответствующей лицензий. Я рекомендую работать со следующими лидерами (сам работаю через них):

Это одни из самых крупных брокерских компании в России. У них самые маленькие комиссии на торговые операции. Ввод и вывод денег осуществляется без комиссии. Вы самостоятельно принимаете решение о покупке и продаже ценных бумаг.

Так выглядит форма регистрации:

Шаг 2. Открытие торгового счёта

Для участия в торгах необходимо открыть брокерский счёт. В личном кабинете брокера нажмите на ссылку «Открыть новый договор»:

После чего нужно выбрать тип счета:

Есть несколько вариантов и типов счётов. На любом из них можно совершать операции, отличия лишь в условиях. Например, есть тип брокерского счёта «ЕДП» (единая денежная позиция), в котором можно одновременно покупать акции, облигации, валюту, товары, что очень удобно.

Рекомендую открыть ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт), чтобы получать в дальнейшем налоговые вычеты и льготы. Максимальная сумма вычета на взнос за один год составляет 52 тыс. рублей. Для этого нужно пополнить брокерский счёт на 400 тыс. рублей. Вычеты можно получать на каждое внесение денег ежегодно.

Шаг 3. Пополнение торгового счёта

Пополнение брокерского счёта не облагается никакими комиссиями. Например, можно приехать в банк брокера и пополнить счёт наличными. Это удобно для жителей Москвы и Подмосковья. Если банк находится на большом отдалении или нет возможности приехать, то можно перевести средства безналичным переводом.

Шаг 4. Покупка облигаций

Брокер предоставит доступ к торговым терминалам (Quik и приложение для смартфонов). Это программы через которые осуществляются все торговые действия на бирже: купля/продажа, выставление заявок, просмотр текущего портфеля.

Также в приложении есть удобная возможность просмотреть текущий график торгов:

И биржевой стакан:

Определение и характеристики

Облигация — это эмиссионная долговая бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента (лица, выпустившего его), в установленный срок денежные средства, равные стоимости бумаги, или иное имущество, эквивалентное стоимости. Облигация является ценной бумагой.

По сути, облигация — некая альтернатива банковскому кредиту. Чтобы понять, что из себя представляют облигации и зачем они нужны, разберем их суть на простом примере. Компания для расширения ассортимента своего магазина или открытия новых точек может привлечь средства тремя способами: продажа части акций на фондовой бирже, банковский кредит или выпуск облигаций. Последние являются долговыми обязательствами данной компании перед держателями бумаг.

В свою очередь владельцы облигаций выдают эмитенту своего рода кредит, который компания должна будет погасить в полном объеме через установленный промежуток времени. Также данный вид актива предусматривает возможность выплаты дохода (фиксированный или плавающий процент). Как правило, инвестиции в акции и облигации предусматривают более высокий доход, чем депозит в банке, что делает их очень привлекательными для покупки.

Облигации могут свободно торговаться на фондовом рынке, что влияет на дальнейшую стоимость бумаги, которая может быть как выше, так и ниже номинала. Отметим, что обычно стоимость подобных активов достаточно высока. В отдельных случаях цена на одну бумагу может составлять сотни тысяч долларов.

Срок выпуска облигаций колеблется от нескольких месяцев до десяти лет.

Доходность ОФЗ

При всем многообразии рыночных ОФЗ, главное, что определяет их доходность – это число дней до погашения.

Доходность ОФЗ, как и всех прочих облигаций, складывается из купонного дохода и дохода от разницы цены покупки и продажи (погашения). Чем выше у облигации установлен купонный доход, тем выше её цена на рынке. Но цена погашения фиксирована, поэтому, чем выше купонная доходность, тем ниже доход от погашения. В итоге, несмотря на то, что условия по разным ОФЗ могут сильно отличаться, бумаги с близкими сроками погашения очень мало отличаются по доходности. Здесь действует регулирующая рука рынка.

Конечно, случаются как временные взлеты, так и просадки цены. Например, когда на рынок выходит инвестор, покупающий или продающий сразу много бумаг, или появляется важная экономическая новость. Наиболее яркий пример такой просадки в ОФЗ мы наблюдали в конце 2018 года, когда иностранные инвесторы массово выходили из ОФЗ. Цена тогда упала, а доходность длинных ОФЗ достигала 9%. Используя подобные взлеты и просадки можно повысить свой доход. Впрочем, ОФЗ – плохо подходят для спекуляций. Это весьма консервативный инструмент и он относительно мало подвержен колебаниям цены.

На рисунке 3 изображена кривая доходности ОФЗ-ПД по данным Московской биржи от 17.05.2019 (источник).

Рисунок 3

Кривая сейчас близка к классической нормальной форме. В моменты финансового кризиса можно наблюдать «перевернутую» форму кривой, когда доходность коротких облигаций оказывается выше доходности длинных.

На рисунке дана эффективная доходность к погашению или YTM. Не будем здесь вдаваться в дебри теории расчета эффективной доходности. По сути, YTM – это процент по вкладу с ежегодной капитализацией, который дает такой же доход, что эта облигация.

Пример
Если вы купите облигацию со сроком погашения 5 лет, то эффективная доходность будет около 8% годовых. То есть, если вы, допустим, купили ОФЗ по номиналу (за 1000 рублей), то через пять лет у вас на руках окажется (по формуле сложного процента) 1000х(1+0,08)5 = 1469,33 руб. Отметим, что при расчете YTM принимается, что реинвестирование полученного дохода будет производиться по первоначальной ставке (8% в нашем случае). В реальности такого может и не быть. Поэтому этот метод является условным, но общепринятым для сравнения различных инвестиционных инструментов. Сколько у вас реально окажется денег через пять лет зависит от того, насколько удачно вы сможете реинвестировать полученный купонный доход. В этом ОФЗ полностью аналогичны вкладам с регулярной выплатой (не капитализацией) процентов.

Купонный доход далеко не всех видов облигаций определяется изначально при эмиссии. Так, купонный доход ОФЗ-ПК определяется ставкой межбанковского кредита RUONIA. У ОФЗ-ИН купонный доход задан, но в зависимости от индекса потребительских цен меняется номинал. Заранее предсказать доходность таких облигаций невозможно. Но даже для таких ОФЗ их доходность окажется приблизительно такой, как и у «классических» ОФЗ-ПД с фиксированным купонным доходом и близким сроком погашения, поскольку цена ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН определяется рынком на основании прогноза развития ситуации. Впрочем, и коллективный разум может ошибаться. Например, в 2016-2017 годах шел стабильный рост цены на ОФЗ-ПД. А вот значения RUONIA, а стало быть, и купонного дохода ОФЗ-ПК, стабильно снижались. И, определяя цену на эти облигации, рынок закладывался на то, что и дальше всё будет также. Но в 2018 году, из-за санкций и выхода иностранных инвесторов из ОФЗ, цены на ОФЗ стали падать, а RUONIA наоборот – расти. В итоге сейчас мы видим, что цены на ОФЗ-ПД оказались в 2017 году несколько завышенными, а на ОФЗ-ПК – заниженными.

Классификация облигаций

Навскидку могу привести с десяток критериев, по которым можно разделить на группы этот тип ценных бумаг. Ниже остановлюсь на ключевых для начинающего инвестора.

В зависимости от того, кто их выпустил, выделяют:

  • государственные ценные бумаги – характеризуются максимальной надежностью и сравнительно небольшой доходностью. Название зависит от страны-эмитента, в РФ, когда речь идет об ОФЗ, знайте, облигации в этом случае выпустило государство, а вот в штатах такие ЦБ называются трэжерис (treasuries);
  • муниципальные – здесь эмитент уже не государство, а отдельные его структурные образования. Например, субъекты федерации могут выпускать облигации для привлечения средств под какие-либо проекты;
  • корпоративные – эмитентом может выступать любая компания. Например, ГСС (самолеты Сухого), МТС (мобильная связь), Лукойл (нефтянка). По доходности тут разброс просто гигантский, начиная от адекватных 10-20% и заканчивая преддефолтными облигациями, когда компании предлагают доходность чуть ли не в 1000% годовых. Понятно, что в последнем случае вероятность получения этого самого дохода мизерная. На рисунке ниже пример с ЮТЭйр, летом 2015 г. предлагали доход в 968% по облигациям, но закончилось все предсказуемо – дефолтом. Такие «мусорные» бумаги иногда включают в портфель, но скорее в расчете на удачу, а вдруг выстрелит.

С точки зрения надежности облигации Минфина вне конкуренции, затем идут муниципальные и корпоративные.

Сроки

Классификация в зависимости от срока погашения:

  • долгосрочные – от 10 до 30 лет;
  • среднесрочные – срок погашения 5-10 лет;
  • краткосрочные – 1-5 лет.

Выделяют еще и бессрочные облигации, но они встречаются сравнительно редко, потому на них внимание сосредотачивать не будем. Помимо этого, важна классификация по способу получения дохода:

  • купонные – один раз в определённый оговорённый заранее период держателю облигации выплачивается фиксированная сумма. А в конце срока погашения собственник ценных бумаг получает от эмитента обратно их стоимость. Подчеркну – купонный доход будет начисляться ежедневно, но сумма на ваш счет будет приходить, например, раз в квартал или в полгода;
  • дисконтные – это облигации, продающиеся со скидкой или как её еще называют с дисконтом. То есть если в обычных условиях ценная бумага стоила 1000 рублей, то с дисконтом цена облигации снижается до 800-850 рублей. Приобретя её, покупатель в конце срока погашения получит номинал, то есть 1000 рублей. За счёт этого и формируется прибыль.

Другие методы

Кроме уже перечисленных критериев классифицировать их можно по:

  • индексации выплат – бывают неиндексируемые (то есть выплата оговаривается один раз и не меняется до срока погашения) и индексируемые, когда величина выплаты повышается, например, на величину инфляции;
  • по обеспеченности – ценные бумаги могут обеспечиваться имуществом эмитента либо не обеспечиваться ничем;
  • по конвертируемости – если облигации конвертируемые, их можно обменять на другие ценные бумаги этого эмитента. Если нет, обменивать их можно только на деньги.

При выборе нельзя ориентироваться только на процент, который обещает выплатить эмитент. Требуется комплексный анализ, учитывать нужно, например, финансовое состояние компании, которая выпустила облигации. Если она находится в преддефолтном состоянии, понятно, что надежность у таких ЦБ мизерная.

Некоторые делают выбор в пользу хранения денег в банке просто потому, что не хотят разбираться в тонкостях инвестирования в ценные бумаги (элементарная лень). Можно конечно, завести депозит или карту с неплохими процентами на остаток, дебетовые карты с начислением процентов на остаток я рассматривал в отдельном материале. Но прибыль никогда не сравнится с грамотно составленным портфелем из облигаций разных типов.

Определение рисков (оценка надежности)

Наибольшую опасность для инвестора представляет дефолт эмитента. Такие ситуации происходят достаточно редко, но риски сохраняются. При выборе облигаций той или иной следует учитывать перспективы развития отрасли, следует также проанализировать спрос на товары эмитента. Важную роль играет оценка направления движения рынка. Сравнение торговых предложение 3-5 конкурентов компании-эмитента поможет оценить объемы рынка и расстановку сил на нем. Перспективной считается компания, которая входит в ТОП-3 в своей сфере.

Другие важные параметры:

  1. Анализ финансовой отчетности – позволяет оценить прибыльность компании, уровень долговой нагрузки, наличие свободных средств для погашения краткосрочных кредиторских обязательств.
  2. Анализ уровня управления и раскрытия разных аспектов деятельности. Инвестор должен знать, как эмитент выполняет обязательства перед кредиторами, учитывается также факт дефолта. Важную роль играют данные об акционерах, бенефициарах, поручителях. Наличие отдела по взаимодействию с инвесторами является большим преимуществом.

Муниципальные облигации

Большинство муниципальных облигаций (исключение – буквально 2 выпуска) торгуются с амортизацией – т.е. эмитент постепенно погашает тело облигации. За счет этого доходность облигаций постепенно падает, так как купон платится в процентах от текущего номинала.

При снижении ключевой ставки инвестировать в облигации с амортизацией – не самая лучшая идея, так как доходность таких бумаг постепенно снижается, а высвобожденные деньги приходится инвестировать куда-то еще. Если в ваши планы входит «купить и забыть», то такие облигации вам не подойдут.

С другой стороны, амортизация хорошая для корпоративных облигаций – вы постепенно будете возвращать капитал и снизите риски, что дефолт одного эмитента нанесет вашему портфелю существенный вред.

 В целом доходность к погашению муниципальных облигаций выше, чем ОФЗ – причем при сопоставимом уровне риска. Поэтому такие облигации могут оказаться интереснее.

Самые доходные муниципальные облигации в 2021 году – в таблице.

             
Название облигации Дата погашения Период выплат Купон, в % годовых НКД Цена, в % от номинала Эффективная доходность к погашению, в % годовых
Карач-ЧеркесРесп-35001 2024-12-18 00:00:00 4 8.7 7.39 105.78 6.82
Хакасия Респ-35006-об 2023-11-02 00:00:00 4 11.7 25.32 108.87 6.77
ТомскАдм-34008-об 2025-12-27 00:00:00 4 6.7 3.49 100.60 6.65
Ульяновская область-35002 2027-06-25 00:00:00 2 6.6 36.89 100.69 6.54
Краснодар-34003-об 2025-12-23 00:00:00 4 6.7 4.22 101.40 6.42
Карелия Респ-35018-об 2023-10-15 00:00:00 4 8 15.78 103.04 6.40
Томская Обл-35067-об 2027-07-23 00:00:00 4 6.7 9.36 101.77 6.39
Омская Обл-35004-об 2025-11-24 00:00:00 4 6.45 9.37 100.84 6.38
Тамбовская Обл-35004-об 2025-12-05 00:00:00 4 8 7.89 106.00 6.37
СвердловскОбл-35009-об 2027-11-17 00:00:00 4 6.25 10.1 100.50 6.27
СвердловскОбл-35008-об 2027-07-29 00:00:00 4 6.1 13.2 99.87 6.27
Марий Эл-35008-об 2024-08-21 00:00:00 4 8.6 12.25 105.21 6.25
КалининградОбл-35003-об 2027-06-16 00:00:00 4 6.1 4.01 100.01 6.24
Ярославская Обл-35018-об 2026-05-24 00:00:00 4 6 30.41 99.70 6.23
НижегородОбл-35015-об 2026-05-27 00:00:00 4 6.1 8.86 100.08 6.22
Ульяновская область-35001 2024-12-07 00:00:00 4 8.1 10.65 104.91 6.21
КалининградОбл-35002-об 2024-12-17 00:00:00 4 7.91 6.93 105.83 6.18
Орловская область-34001 2022-11-26 00:00:00 4 8.3 3.66 103.16 6.15
СПетербург-2-35003-об 2027-04-13 00:00:00 2 6.05 13.43 100.00 6.14
Ярославская Обл-35017-об 2025-06-24 00:00:00 4 7.95 23.74 105.19 6.08
Курская область-35001-об 2025-10-12 00:00:00 4 7.96 0.16 104.67 6.05
КраснодарКрай-35002-об 2025-06-03 00:00:00 4 7.63 9.62 104.57 6.04
НовосибирскаяОбл-34021-об 2025-10-14 00:00:00 4 5.85 0.32 99.82 6.03
КраснодарКрай-35001-об 2024-08-09 00:00:00 4 8.6 15.08 106.60 6.02
СПетербург-2-35002-об 2026-12-04 00:00:00 2 7.65 7.55 105.79 6.02
Мордовия Респ-34003-об 2021-09-03 00:00:00 4 11.7 5.51 103.58 6.00

Как выбрать ОФЗ для инвестирования?

Теперь относительно того, как правильно подобрать ОФС для дальнейших вложений. Нужно сразу напомним, что существует четыре базовых видов облигаций:

  1. ОФС со стабильным установленным купоном. Этот вариант считается самым интересным для обычного частного вкладчика. Купон в данном случае устанавливается на период выпуска бумаги, и при этом в дальнейшем он не изменяется до завершения срока самого актива. Представим, что вами куплена бумага, и вы ее берете лет на 10, купон 10%. В такой ситуации можно не переживать относительно того, что прибыльность будет изменяться в зависимости от инвестиций.

Как раз ОФЗ со стабильным профитом − это альтернативная замена депозиту в банке. Для новичка в сфере инвестирования − это оптимальное решение, более того, что по данному типу, когда Центральный банк снижает проценты, для инвесторов это плюс.

Представим, что Центробанк объявил о планах снизить ставку, при этом среднерыночная прибыльность падает, соответственно прибыльность, представленная этими облигациями по нынешнему рынку 8% это очень высоко. Для рынка − это неплохое решение, поэтому цена на облигации автоматически можно сказать идет наверх.

  1. ОФЗ с индексируемым номиналом. Данная бумага с годовой ставкой выставлена на низком уровне, но в ней предусмотрена индексация каждый год в зависимости от уровня инфляции. Данные инструменты стали очень интересными для инвесторов из-за того, что инфляция не останавливается. Поэтому как вариант можно подстраховаться. Учтите, что данную бумагу при желании можно продать после того как было проведено начисление индексации за год. Этот сценарий выгоден для вкладчика.
  2. Облигации с переменным купоном. На годовой процент воздействует индикативная ставка RUONIA, она весьма близка к ставке выставляемой Центробанком. Данная облигация считается прибыльной, особенно когда подключается ставка ЦБ и она выше, нежели инфляция внутри страны на этот момент.
  3. Облигации с амортизируемым купоном. Отличительной чертой от базовых облигаций является то, что по номиналу эмитента оплачивают деньги на срок погашения, но здесь выплаты возможны долями. Суть данного инструмента будет интересна тем, но здесь следует проверять, погашена ли часть номинала. Чаще всего погашения осуществляется за пару лет до даты, но все зависит от ситуации. Чтобы проверить информацию, воспользуйтесь сайтом rusbonds.

Как выбрать облигации для инвестирования

Сложно дать конкретные советы всем инвесторам, поскольку у каждого отношение к риску могут сильно отличаться. Например, кто-то вообще не может принять никакого риска. Поэтому инвесторы принимают иногда противоположные решения в зависимости от своих личных качеств, психологии и опыта.

1 Если вы не хотите вообще рисковать, то добавьте в портфель только краткосрочные ОФЗ.

Выбрать ОФЗ можно через терминал QUIK или же на сайте rusbonds. Прибыль небольшая, но если получать вычеты по ИИС, то можно значительно повысить доходность.

2 Если есть желание заработать больше, то рассмотрите ETF-фонды из облигаций, как готовый инвестиционный портфель. Там уже за вас отобрали самые доходные варианты от надёжных эмитентов. Плюсом этих фондов является то, что их можно покупать поштучно, при этом их цена находится в комфортной для рядовых граждан зоне 1000-3000 рублей.

3 При самостоятельном отборе эмитентов, обратите внимание на:

  • Кредитный рейтинг;
  • Доходность;
  • Историю размещений;
  • Ликвидность (возможно стакан будет пуст и купить эти ценные бумаги невозможно);
  • Отчётность бизнеса (если ежегодно наращивается долг, а прибыль не растёт, то это рискованная компания);

4 Дюрация облигации (количество дней, когда инвестиции полностью себя окупают). Выбирайте те бумаги, которые имеют меньшее число дней.

Не бывает высокого дохода, без высокого риска. Если один эмитент предлагает доходность 12%, а другой 17%, то значит на это есть и соответствующие причины. Рынок чаще всего справедливо оценивает доходность облигаций в соответствии с рисками.

При покупке облигаций с высокой доходностью, помните, что если купонный доход превышает ставку рефинансирования на 5 базисных пункта, то со сверх этой прибыли будет браться налог 30%.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector